美国非农就业数据超出预期 

非农报告暗示美联储暂停降息 

上周五，美国劳工统计局发布的数据显示，美国经济在12月新增就业岗位超出预期，这增加了美联储在下次政策会议上不降低利率的可能性。 

12月，美国新增25.6万个就业岗位，远高于经济学家预计的16万个。11月的新增就业数据被下修至21. 2万个。失业率也从预期的4.2%改善至4.1%。在就业人口比例上升的背景下，12月平均时薪增长0.3%，低于11月的0.4%。全年工资增长率为3.9%，略低于11月的4.0%。 

（来源：美国非农就业数据，LSEG DataStream） 

强劲的12月就业数据降低了美联储进一步大幅降息的必要性。根据LSEG的估算，在数据发布后，美国利率期货市场已经完全计入美联储在1月会议上暂停降息的可能性。当前市场预期2025年仅会有27个基点（bps）的进一步宽松，相当于一次降息，首次调整预计在6月会议上进行。 

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