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全球金融市场即将迎来一场“超级风暴”！下周，加拿大央行、美联储和欧洲央行将轮番公布最新的利率决定，而本周五日本央行的利率决议更是为这场风暴拉开了序幕。作为投资者，你准备好迎接这场“狂欢”了吗？今天，我们就来聊聊这场“超级央行周”背后的机会与风险，以及投资者需要注意的关键点。 一、日本央行：加息“板上钉钉”？日元或迎大行情！ 今日周五（1月24日），日本央行即将公布最新的利率决议。长期以来，日本的利率政策一直处于一种独特的状态。尽管日本的通胀率已经连续 30 个月高于央行 2% 的目标，但基准利率依旧维持在 0.25%。 市场普遍预期，今日的日本央行将加息25个基点，将政策利率上限从0.25%提高至0.50%。这一加息预期已经基本被市场定价，但投资者仍需警惕——一旦加息幅度超出预期，或者日本央行释放出更强的紧缩信号，日元汇率可能会迎来一波大幅波动。 (美元兑日元日线图，来源Ultima Markets MT4) 日元是全球第四大交易货币，其汇率波动对全球外汇市场有着深远的影响。日本央行的加息预期已经让日元兑美元（USD/JPY）和日元兑欧元（EUR/JPY）的汇率变得异常敏感。如果日本央行真的加息，日元可能会在短期内大幅走强，这对持有日元资产的投资者来说是个好消息，但对那些做空日元的投资者来说，可能就是一场“噩梦”。 （欧元兑日元日线图，来源Ultima Markets MT4） 除了本周五的加息，市场更关注的是日本央行后续的加息路径。如果日本央行暗示未来还会继续加息，那么日元的强势可能会延续更长时间，甚至可能对全球资金流动产生影响。因此，投资者不仅要关注本周五的利率决议，还要留意日本央行行长植田和男的讲话，从中寻找未来政策的线索。 二、加拿大央行：降息预期升温，加元或承压！ 下周加拿大央行将率先登场，市场预计加拿大央行在下周的会议上将会降息。这一预期背后的原因主要有两个： l 一是加拿大12月的通胀数据低于2%的目标，为降息提供了空间。 由于加拿大12月CPI进一步走低，掉期市场预计加拿大央行本月降息25个基点的概率为83%。 （加拿大近一年通胀率） l 二是全球经济的不确定性仍然较高，加拿大央行希望通过降息来刺激经济增长。 美国总统特朗普威胁从2月1日起对所有加拿大进口商品征收25%的关税，贸易不确定性的沉重阴影几乎压倒了其他一切。根据推测，征收关税将对加拿大GDP产生冲击，波动率将在1.35%至3.25%之间。 加拿大央行的政策利率将是风险管理的一部分——在征收关税前降息来降低对经济的影响。 技术角度来看，美元兑加元正处于高位震荡区间。如果加拿大央行真的降息，美元兑加元势必将加速上涨突破该矩形区间。 （美元兑加元日线图，来源Ultima Markets MT4） 不过，市场总是充满机会。如果加拿大央行降息预期已经充分被市场定价，那么在利率决议公布后，加元可能会出现“买预期、 卖事实”的行情。也就是说，一旦降息落地，加元可能会短线反弹。投资者可以关注这一波动，寻找短期交易机会。 三、美联储：1月按兵不动无悬念，更多关注前瞻指引 美联储的利率决议无疑是下周市场的“重头戏”。 在2024年三次降息后，美联储决策者预计此次会议将保持利率不变，直到他们看到通胀向2%的目标进一步下降。 值得注意的是，特朗普在上台后签署多个行政令，同时对外表示增加关税，这些将可能重新引发通胀，这也是市场预计今年美联储减少降息的原因之一。 尽管此前，特朗普在瑞士达沃斯世界经济论坛上向全球精英发表视频演讲，承诺向沙特阿拉伯施压以降低油价，并呼吁立即降低利率——他表示这些措施将有助于降低美国消费者的价格，并有助于推动国家经济发展。 特朗普说：“随着油价下跌，我将要求立即降息，同样，全世界都应该降息。” 但是，根据最新芝商所的联邦利率观察工具来看，美联储降息的概率仅为0.5%。 （美联储1月份大概率保持利率不变，来源联邦利率观察工具） 由于市场预计美联储不会在1月份降息，因此更多目光将放在美联储的货币政策声明上。若FOMC上调对就业市场的预期——强劲的就业数据可能使美联储在降息决策上更加谨慎。 美元指数届时或将再度乘风上涨。 四、欧洲央行：降息概率大增，欧元面临挑战！ 欧洲央行的利率决议同样备受关注。欧洲央行政策制定者本周在瑞士达沃斯世界经济论坛上表示，由于预计今年的通胀率仍将达到2%，他们打算进一步降息，每次会议都可能降息25个基点。 市场预计欧洲央行1月30日就将选择降息，可能性接近96%。这一预期背后的原因是欧洲经济的复苏仍然面临诸多挑战，通胀压力也有所缓解，欧洲央行希望通过降息来刺激经济增长。 由于欧央行利率决议在美联储利率决定之后，因此若美联储不降息，欧央行或将如期推进降息25基点的计划。若美联储存在强烈的鸽派倾向，则欧央行的降息步伐将更加激进。 （蓝线欧央行利率vs灰色美联储利率） 如果欧洲央行真的降息，欧元兑美元可能会面临贬值压力。这对于那些做空欧元的投资者来说，可能是一个机会。 不过，需要注意的是，欧元的走势不仅受到欧洲央行利率决议的影响，还受到全球经济形势和地缘政治因素的影响。因此，投资者在操作时需要综合考虑这些因素。 总结 总之，由日本央行拉开序幕的超级央行周将对全球外汇市场产生重大影响，投资者需密切关注利率决议及相关经济数据，合理调整交易策略。 除了利率决议本身，央行行长的讲话也非常重要，可能会影响市场对未来政策路径的预期。值得注意的是，特朗普在上任初期，仍然存在政策的不确定性，这些将对市场情绪产生影响，进而影响央行的决策和市场反应。 免责声明  本文所含评论、新闻、研究、分析、价格及其他资料只能视作一般市场资讯，仅为协助读者了解市场形势而提供，并不构成投资建议。Ultima Markets已采取合理措施确保资料的准确性，但不能保证资料的精确度，及可随时更改而毋须作出通知。Ultima Markets不会为直接或间接使用或依赖此等资料而可能引致的任何亏损或损失（包括但不限于任何盈利的损失）负责。 

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市场押注6月降息  上个月消费者价格指数（CPI）上涨0.4%，为自3月以来的最大涨幅，11月的涨幅为0.3%，据美国劳工统计局报告。按年计算，12月CPI同比上涨2.9%，为自7月以来的最高水平，并高于11月的2.7%。  部分年度CPI涨幅归因于去年较低读数的移除。近期抑制通胀的进展受阻，1月消费者对通胀的预期大幅上升，因担心关税会推高商品价格。  （美国通胀指标，来源：LSEG DataStream）  美联储在1月28日至29日的会议上预计不会降息。然而，金融市场对6月降息的押注有所增加。自9月启动宽松周期以来，美联储已将基准利率下调100个基点至当前的4.25%-4.50%。这一变化支撑了适度通胀读数的预期，并强化了市场对6月降息的预测。  免责声明  本文所含评论、新闻、研究、分析、价格及其他资料仅供参考，旨在帮助读者了解市场形势，并不构成投资建议。Ultima Markets已采取合理措施确保资料的准确性，但不能保证资料的绝对准确性，并可能随时更改，恕不另行通知。Ultima Markets对于因直接或间接使用或依赖此类资料而可能导致的任何损失或亏损（包括但不限于利润损失）不承担责任。 

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美联储在生产者价格增长放缓的背景下保持立场  美国12月生产者价格增幅低于预期，这一增幅主要得益于服务价格的稳定，抵消了商品成本的上升。这表明尽管前几个月出现了一定程度的停滞，通胀仍然呈下降趋势。  美国劳工部统计局表示，最终需求的生产者价格指数（PPI）在12月上涨了0.2%，而11月的预测增幅为0.4%。经济学家原本预测PPI将上涨0.3%，但实际数据与经济学家的共识有所偏差。  （美国PPI月度环比图表，来源：劳工统计局）  与此同时，剔除食品、能源和贸易的核心PPI连续第二个月上涨0.1%。按年率计算，核心PPI增长3.3%，低于11月的3.5%。然而，一些经济学家警告不要过度解读12月PPI的温和增长，认为生产者价格在12月通常会趋于疲软。  （美国核心PPI月度环比图表，来源：劳工统计局）  尽管劳工部周二报告的生产者通胀有所缓和，但市场普遍认为，美联储至少要到今年下半年才可能再次降息。这是由于强劲的劳动力市场以及特朗普当选总统提议的进口商品关税可能带来的通胀压力。  免责声明  本文所含评论、新闻、研究、分析、价格及其他资料仅供参考，旨在帮助读者了解市场形势，并不构成投资建议。Ultima Markets已采取合理措施确保资料的准确性，但不能保证资料的绝对准确性，并可能随时更改，恕不另行通知。Ultima Markets对于因直接或间接使用或依赖此类资料而可能导致的任何损失或亏损（包括但不限于利润损失）不承担责任。 

上周回顾 美国 12 月非农就业数据远超预期，新增就业人数达 25.6 万，失业率降至 4.1%。这一数据使市场对美联储降息预期大幅降温。美元指数受非农数据提振，连续六周收涨，最终收于 109.64。非美货币中，英镑表现最差。英国持续的通胀压力和政府支出增加引发投资者对国债危机的担忧，英镑兑美元则大幅下跌，一度触及 2024 年低点。 市场前瞻 本周美国将发布众多重磅数据，其中 12 月 CPI 数据以及周四的零售销售数据备受关注。上周非农意外强劲，美联储压力倍增，CPI或成降息节奏“试金石”。此外，还有纽约和费城联储制造业指标、建筑许可和房屋开工等数据，将进一步揭示美国经济状况。英国也将公布 12 月 CPI 等关键数据，其表现将影响英镑走势，若 CPI 上涨，将损害英国央行降息预期。 美国通胀数据 周三美国将公布12月的CPI数据，预计 12 月 CPI 同比增速或升至 2.9%。强劲的非农已经让今年美联储降息的预期急剧降低。若通胀数据还高于预期，则市场将继续推动美元上涨，打压黄金；若低于预期，美元将面临抛售风险。 央行动态影响市场预期 多位美联储官员本周将发表讲话，包括堪萨斯联储主席施密德、纽约联储主席威廉姆斯等。他们的言论可能透露美联储对经济和货币政策的看法，影响市场对美联储降息的预期。若官员释放偏鹰派信号，可能导致美债收益率进一步上升，对股市和黄金形成压力；反之，偏鸽派言论则可能缓解市场紧张情绪。 公司财报季拉开序幕                  美股 Q4 财报季开启，摩根大通、花旗集团、高盛等银行股率先发布财报。在非农数据引发市场动荡后，财报表现将影响投资者对企业盈利和经济前景的信心。若财报显示企业盈利增长良好，可能为美股提供支撑；反之，可能加剧市场的抛售压力。 免责声明  本文所含评论、新闻、研究、分析、价格及其他资料只能视作一般市场资讯，仅为协助读者了解市场形势而提供，并不构成投资建议。Ultima Markets已采取合理措施确保资料的准确性，但不能保证资料的精确度，及可随时更改而毋须作出通知。Ultima Markets不会为直接或间接使用或依赖此等资料而可能引致的任何亏损或损失（包括但不限于任何盈利的损失）负责。 

非农报告暗示美联储暂停降息  上周五，美国劳工统计局发布的数据显示，美国经济在12月新增就业岗位超出预期，这增加了美联储在下次政策会议上不降低利率的可能性。  12月，美国新增25.6万个就业岗位，远高于经济学家预计的16万个。11月的新增就业数据被下修至21. 2万个。失业率也从预期的4.2%改善至4.1%。在就业人口比例上升的背景下，12月平均时薪增长0.3%，低于11月的0.4%。全年工资增长率为3.9%，略低于11月的4.0%。  （来源：美国非农就业数据，LSEG DataStream）  强劲的12月就业数据降低了美联储进一步大幅降息的必要性。根据LSEG的估算，在数据发布后，美国利率期货市场已经完全计入美联储在1月会议上暂停降息的可能性。当前市场预期2025年仅会有27个基点（bps）的进一步宽松，相当于一次降息，首次调整预计在6月会议上进行。  免责声明  本文所含评论、新闻、研究、分析、价格及其他资料仅供参考，旨在帮助读者了解市场形势，并不构成投资建议。Ultima Markets已采取合理措施确保资料的准确性，但不能保证资料的绝对准确性，并可能随时更改，恕不另行通知。Ultima Markets对于因直接或间接使用或依赖此类资料而可能导致的任何损失或亏损（包括但不限于利润损失）不承担责任。 

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