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雷切爾·裏夫斯承受壓力  隨著英國借貸成本上升和英鎊走弱，新任財政大臣雷切爾·裏夫斯站在聚光燈下。本周的經濟挑戰可能會改變裏夫斯未來的支出計劃。  （10年期國債收益率，來源：LSEG）  國債收益率的大幅上升加上即將到來的美國大選，極大地加劇了市場的波動。這三天的英鎊走勢圖顯示出英鎊兩年來最大的跌幅，與2022年導致麗茲·特拉斯辭任首相的“迷你預算”危機頗為相似。  （GBP/USD每日價格圖表，來源：Trading View）  盡管市場波動，本周的市場變化相對溫和，沒有出現促使英格蘭銀行在2022年實施緊急債券購買的機構壓力。雷切爾·裏夫斯的副手達倫·瓊斯向議會保證，債券市場保持穩定。他表示： “沒有必要進行任何緊急幹預。”  免責聲明  本文所含評論、新聞、研究、分析、價格及其他資料僅供參考，旨在幫助讀者了解市場形勢，並不構成投資建議。Ultima Markets已采取合理措施確保資料的准確性，但不能保證資料的絕對准確性，並可能隨時更改，恕不另行通知。Ultima Markets對于因直接或間接使用或依賴此類資料而可能導致的任何損失或虧損（包括但不限于利潤損失）不承擔責任。 

核心通脹下降加強了澳儲行采取行動的理由  11月，澳大利亞消費者價格因電價上漲而有所上升。這使通脹從三年來的低點略微上升，同時由于核心通脹的下降，進一步支持了最早在下月降息的理由。根據澳大利亞統計局發布的數據，月度消費者價格指數（CPI）按年增長，11月為2.3%，高于10月的2.1%，也略高于市場預期的2.2%。  （澳大利亞CPI年同比圖表，來源：澳大利亞統計局）  值得注意的是，修正均值作為核心通脹的重要指標也逐步降至年率3.2%，低于此前的3.5%，這是一個樂觀的信號，符合澳大利亞儲備銀行（RBA）2%-3%的目標區間。如果澳儲行發布季度報告，這一趨勢預計將增強其對實現通脹目標的信心。  自2022年9月以來，澳儲行將官方目標現金利率維持在4.35%，認為這一水平足以將通脹控制在目標範圍內，同時保持就業增長。目前的現金利率相比疫情期間創下的0.1%曆史低點，有了顯著提高，反映出央行更為保守的政策立場。然而，由于經濟活動放緩，澳儲行上月末對其貨幣政策表現出了溫和的態度。  免責聲明  本文所含評論、新聞、研究、分析、價格及其他資料僅供參考，旨在幫助讀者了解市場形勢，並不構成投資建議。Ultima Markets已采取合理措施確保資料的准確性，但不能保證資料的絕對准確性，並可能隨時更改，恕不另行通知。Ultima Markets對于因直接或間接使用或依賴此類資料而可能導致的任何損失或虧損（包括但不限于利潤損失）不承擔責任。 

歐元區通脹因能源和服務成本上漲至2.4%  歐元區的通脹率在12月加速上升，從11月的2.2%攀升至2.4%，並符合預期。這主要是由于能源價格上漲以及服務行業成本增加。歐元兌美元下跌0.48%，收盤于1.034美元。  （歐元區通脹圖表，來源：Eurostat）  （歐元兌美元日價格圖表，來源：Trading View）  核心通脹率是衡量價格增長持續性的重要指標，仍然居高不下。這可能會加強對歐洲央行在未來幾個月采取謹慎政策放松的呼籲。支持這一謹慎立場的還有歐洲央行的一項消費者調查，該調查顯示短期和中期通脹預期均有所上升。對未來三年通脹的預測從上次調查的2.1%升至2.4%，明顯高于歐洲央行的目標。  雖然通脹率最近飙升並接近歐洲央行的2%目標，但未來的數據可能仍然不穩定。然而，從中長期來看，整體趨勢預計將下降，尤其是在下半年更有可能接近歐洲央行設定的目標。  去年，歐洲央行多次降息，表明通脹目標幾乎觸手可及。更多的寬松政策即將出台，但其速度和時間仍未確定。目前，投資者對每次會議（直至6月）的降息預期持懷疑態度，預計歐洲央行在上半年某次會議中跳過降息的概率為50%。  免責聲明  本文所含評論、新聞、研究、分析、價格及其他資料僅供參考，旨在幫助讀者了解市場形勢，並不構成投資建議。Ultima Markets已采取合理措施確保資料的准確性，但不能保證資料的絕對准確性，並可能隨時更改，恕不另行通知。Ultima Markets對于因直接或間接使用或依賴此類資料而可能導致的任何損失或虧損（包括但不限于利潤損失）不承擔責任。 

德國通脹通常被視為歐元區通脹的預測  德國在12月年度通脹率顯著上升並高于預期，原因是食品價格上漲以及能源成本的降幅小于前一個月。根據聯邦統計局周一公布的數據，統一計算的年度消費者價格指數（CPI）通脹率上升至2.9%，高于分析師預測的2.6%。相比11月的2.4%，德國經濟表現有所改善，得益于通脹率的上升。  （德國通脹月度變化圖表，來源：德國聯邦統計局）  經濟學家密切關注德國的通脹數據，因為德國的數據通常在歐元區通脹數據發布前一天公布。最新的通脹數據將成為歐洲央行1月30日會議前的重要參考因素。據預測，歐元區12月的通脹率將從11月的2.2%上升至2.4%。然而，當前的通脹上升對歐元區經濟體來說並不是一個重大問題，因為預計到2025年歐洲的通脹壓力將有所緩解。  根據聯邦統計局的預測，德國2024年的年度平均通脹率預計為2.2%，相比2023年的5.9%大幅下降。12月的核心通脹率緩慢上升至3.1%，而11月為3.0%。盡管能源價格同比下降了1.7%，食品價格卻在同一時期同比上漲了2.0%。服務業通脹率在12月小幅上升至4.1%，高于前兩個月的4.0%。  免責聲明  本文所含評論、新聞、研究、分析、價格及其他資料僅供參考，旨在幫助讀者了解市場形勢，並不構成投資建議。Ultima Markets已采取合理措施確保資料的准確性，但不能保證資料的絕對准確性，並可能隨時更改，恕不另行通知。Ultima Markets對于因直接或間接使用或依賴此類資料而可能導致的任何損失或虧損（包括但不限于利潤損失）不承擔責任。 

平衡通脹與就業  上周日，美聯儲理事阿德裏亞娜·庫格勒和舊金山聯儲主席瑪麗·戴利強調了美國央行今年在放緩降息步伐時面臨的複雜平衡難題。去年，美聯儲將短期利率下調了整整一個百分點，降至當前的4.25%-4.50%區間。  （市場預期的美國聯邦基金利率圖表，來源：統計局）  “我們完全清楚，目前還沒有達到目標，所以現在还没慶祝任何東西” 庫格勒在舊金山舉行的美國經濟學會年會上表示。去年11月，失業率為4.2%，庫格勒和戴利都認為這一水平符合美聯儲的雙重目標：最大就業和價格穩定。戴利補充道： “在當前階段，我不希望勞動力市場出現進一步疲軟，也許某些月份會有自然的波動，但肯定不能出現額外的放緩。” 她在同一場小組討論中發表了這些言論。  根據美聯儲首選的通脹指標，通脹已從2022年年中約7%的峰值大幅下降至去年11月的2.4%。盡管如此，這一水平仍高于美聯儲2%的目標。去年12月，決策者調整了他們的預測，預計實現這一目標的進展將比此前預期更為緩慢。  此外，美國上周新增失業救濟申請人數降至八個月來的最低水平，表明2024年底裁員情況較少，勞動力市場依然強勁。加州和德州的未調整申請人數大幅下降，而密歇根州、新澤西州、賓夕法尼亞州、俄亥俄州、馬薩諸塞州和康涅狄格州的申請人數則出現顯著增加。  免責聲明  本文所含評論、新聞、研究、分析、價格及其他資料僅供參考，旨在幫助讀者了解市場形勢，並不構成投資建議。Ultima Markets已采取合理措施確保資料的准確性，但不能保證資料的絕對准確性，並可能隨時更改，恕不另行通知。Ultima Markets對于因直接或間接使用或依賴此類資料而可能導致的任何損失或虧損（包括但不限于利潤損失）不承擔責任。 

美元走強預期下英鎊下滑  周四，英鎊兌美元跌至近九個月來的最低點，這是因為即將上任的美國總統特朗普可能推動內部政策調整，美元保持強勢。英鎊下跌1.09%，報1.2376美元，為2024年4月以來的最低水平。  （GBP/USD日線價格圖表，來源：Trading View）  此外，僅是特朗普政府政策預期就可能帶來更多商業機會和內部需求的增加，導致通脹率上升。美聯儲因此不願意大幅降息，這一趨勢支撐了美國國債收益率並增強了美元的購買力。  此次英鎊的更大跌幅反映了去年的趨勢逆轉，當時英鎊在G10貨幣中表現優于大多數貨幣。年初更高的通脹率和更好的經濟狀況促使英格蘭銀行在降息方面比其他央行更加謹慎。  如果未來幾個月英國經濟繼續萎縮，而英國央行暗示願意更積極地降息，英鎊可能面臨進一步的抛售壓力。但到目前為止，英國央行尚未表明有意放棄其在貨幣政策調整上的審慎和漸進方式。  免責聲明  本文所含評論、新聞、研究、分析、價格及其他資料僅供參考，旨在幫助讀者了解市場形勢，並不構成投資建議。Ultima Markets已采取合理措施確保資料的准確性，但不能保證資料的絕對准確性，並可能隨時更改，恕不另行通知。Ultima Markets對于因直接或間接使用或依賴此類資料而可能導致的任何損失或虧損（包括但不限于利潤損失）不承擔責任。 

房屋庫存增加推動市場轉變  根據周一發布的數據，美國11月未決房屋銷售簽約環比增長2.2%，達到79.0。這是自2023年2月以來未決房屋銷售的最高水平，高于10月的77.3。二手房購房合同銷售超出預期，這是一個積極的迹象，因為這一增長已連續第四個月出現。因此，美元上漲0.26%，美元指數升至108.355。  (美國未決房屋銷售環比圖表，來源：全美房地産經紀人協會)  (美元指數圖表，來源：Trading View)  11月簽約數量的增加與NAR報告中提到的連續第二個月已完成房屋銷售量上升一致。NAR在報告中指出，11月待售房屋數量同比增長了近18%。  消費者似乎已調整對抵押貸款利率的預期，並根據更多現有庫存采取了行動。由于抵押貸款利率在過去兩年平均維持在6%以上，買家不再期待利率出現大幅下降，而是抓住了市場從賣方市場向更具談判性的市場轉變的機會。同時，10年期美國國債收益率作為影響房貸利率的關鍵因素，自9月以來已上漲約1個百分點。  免責聲明  本文所含評論、新聞、研究、分析、價格及其他資料僅供參考，旨在幫助讀者了解市場形勢，並不構成投資建議。Ultima Markets已采取合理措施確保資料的准確性，但不能保證資料的絕對准確性，並可能隨時更改，恕不另行通知。Ultima Markets對于因直接或間接使用或依賴此類資料而可能導致的任何損失或虧損（包括但不限于利潤損失）不承擔責任。 

日本央行加息預期提振日元上漲  在日本央行公布12月政策會議紀要後，日元脫離五個月低點，對美元走強。會議紀要顯示，一些決策者對加息的信心增強，同時日本央行也暗示將削減每月債券購買規模。  (USDJPY日線價格圖，來源：Trading View)  在本月的會議上，日本央行維持利率在0.25%。央行行長植田和男表示，他們將在未來12個月內關注工資增長的影響，同時需要更清晰的美國政府經濟政策方向，以決定是否采取重大調整。然而，日本央行部分官員對未來條件可能有利于加息持樂觀態度，其中一名官員甚至認為這種情況很快就會發生，使得1月份加息的可能性重新成為討論焦點。  從1月起，日本央行計劃將每月購買日本國債的規模削減至4100億日元（約26億美元），總規模約為每月4.5萬億日元。盡管美聯儲自9月以來已降息100個基點，但隨著美國國債收益率上升，日元最近幾周一直呈現下行趨勢。  免責聲明  本文所含評論、新聞、研究、分析、價格及其他資料僅供參考，旨在幫助讀者了解市場形勢，並不構成投資建議。Ultima Markets已采取合理措施確保資料的准確性，但不能保證資料的絕對准確性，並可能隨時更改，恕不另行通知。Ultima Markets對于因直接或間接使用或依賴此類資料而可能導致的任何損失或虧損（包括但不限于利潤損失）不承擔責任。 

東京核心通脹上升，工廠産出下降  12月，日本首都東京的核心通脹上升，而服務業通脹保持穩定，根據周五發布的數據，這保持了市場對日本央行即將加息的預期。然而，11月的工廠産出三個月來首次下降，顯示全球需求疲軟正在影響以出口為主的經濟。  東京核心消費者物價指數（CPI）在12月同比上升2.4%，略低于市場預期的2.5%的增幅，之前11月同比上升2.2%。另一項指數，剔除生鮮食品和燃料價格，更能反映需求驅動的通脹，12月同比上漲1.8%，低于11月的1.9%。  (東京核心CPI同比增長。來源：統計局)  12月東京服務價格上漲1.0%，高于11月的0.9%，進一步印證了日本央行認為持續的工資增長促使企業提高服務價格的觀點。  東京的通脹數據被視為全國趨勢的領先指標，政策制定者密切關注這些數據，以了解日本在持續實現日本央行2%通脹目標方面的進展，這對于進一步加息至關重要。市場參與者預計日本央行將在明年3月將利率提高至0.5%，同時特別關注是否會在1月23日至24日的下一次會議上宣布加息。  免責聲明  本文所含評論、新聞、研究、分析、價格及其他資料僅供參考，旨在幫助讀者了解市場形勢，並不構成投資建議。Ultima Markets已采取合理措施確保資料的准確性，但不能保證資料的絕對准確性，並可能隨時更改，恕不另行通知。Ultima Markets對于因直接或間接使用或依賴此類資料而可能導致的任何損失或虧損（包括但不限于利潤損失）不承擔責任。 

斯塔默領導下的經濟停滯  周一，國家統計局將英國第三季度GDP增長率從此前報告的0.1%下調至0.0%，顯示出在首相基爾·斯塔默政府執政的前三個月內，英國經濟完全未能增長。這突顯了更廣泛的經濟放緩，籠罩著他執政初期的局勢。  （英國第三季度GDP環比增長，來源：國家統計局）  國家統計局還將第二季度的增長率從0.5%下調至0.4%。自7月初上任以來，斯塔默及財政大臣雷切爾·裏夫斯已對經濟的脆弱性發出警告。在10月30日的預算案中，他們對企業實施了稅收增加，盡管此舉引發了雇主們的擔憂。經濟學家指出，這種謹慎可能形成了自我強化效應，進一步壓制了經濟增長勢頭。周三的數據暗示今年下半年經濟增長停滯不前。  英格蘭銀行上周預測第四季度不會出現經濟增長，但由于通脹壓力仍然存在，維持利率不變。GDP修訂部分反映了出口需求疲軟，盡管國內消費支出和企業投資保持穩定。盡管經濟勉強避開了技術性衰退（即連續兩個季度萎縮），但數據增加了英格蘭銀行可能在2025年初降息的可能性。  免責聲明  本文所含評論、新聞、研究、分析、價格及其他資料僅供參考，旨在幫助讀者了解市場形勢，並不構成投資建議。Ultima Markets已采取合理措施確保資料的准確性，但不能保證資料的絕對准確性，並可能隨時更改，恕不另行通知。Ultima Markets對于因直接或間接使用或依賴此類資料而可能導致的任何損失或虧損（包括但不限于利潤損失）不承擔責任。