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零售銷售疲軟拖累GDP增長  上周五，加拿大10月零售銷售略低于預期，盡管新車銷售增長，但超市、雜貨店和酒類商店的消費疲軟拉低了整體表現。  據加拿大統計局數據顯示，10月零售銷售涵蓋機動車、服裝、家具、食品和飲料等多個類別，總體增長了0.6%。報告指出，九個子行業中有五個實現了銷售增長。基于僅調查一半受訪者的初步估算，11月的零售銷售可能保持持平。  (加拿大零售銷售月率圖表，來源：加拿大統計局)  (加拿大核心零售銷售月率圖表，來源：加拿大統計局)  零售銷售被視為國內生産總值（GDP）增長的早期指標，占總消費支出的近40%，是第三季度經濟擴張的主要驅動力。然而，加拿大第三季度經濟年化增長率僅為1%，低于加拿大央行的預測。早期指標顯示，第四季度GDP增長也可能低于央行的2%目標。10月的GDP數據定于本周一發布。  分析師此前預計10月零售銷售增長0.7%，並預測扣除汽車及零部件後的銷售增長為0.5%。然而，剔除占零售總額四分之一以上的汽車子行業後，銷售僅溫和增長了0.1%。10月零售銷售總額小幅增長至675.8億加元，但經通脹調整後，銷量保持不變。  免責聲明  本文所含評論、新聞、研究、分析、價格及其他資料僅供參考，旨在幫助讀者了解市場形勢，並不構成投資建議。Ultima Markets已采取合理措施確保資料的准確性，但不能保證資料的絕對准確性，並可能隨時更改，恕不另行通知。Ultima Markets對于因直接或間接使用或依賴此類資料而可能導致的任何損失或虧損（包括但不限于利潤損失）不承擔責任。 

日本央行在通脹風險下維持利率穩定  上周四，日本央行最新決定將利率維持在0.25%，行長未提供明確指引說明何時會提高借貸成本，推動日元貶值，同時因對近期加息的懷疑情緒增加，國債收益率受到影響。  九人理事會一致決定維持短期政策利率在0.25%，反映出在美國當選總統特朗普經濟計劃的不確定性下，日本央行的保守立場。  （日本央行政策利率，來源：LSEG）  盡管如此，鷹派理事田村直樹投票反對，並提出未通過的動議，建議將利率提高至0.5%，理由是通脹風險加劇。日本央行行長上田和夫重申，只要經濟和價格發展符合預測，央行將“逐步”提高利率。  周五，政府數據顯示，全國核心消費者物價指數（包括石油産品但不包括生鮮食品）11月同比上漲2.7%，高于市場普遍預期的2.6%。這一增速高于10月的2.3%，部分原因是大米價格居高不下以及政府削減補貼以抑制公用事業賬單的影響。  （日本通脹圖表，來源：LSEG）  這些數據在日本央行維持0.25%利率決定後不久發布，強調了通脹壓力日益增大，可能促使央行考慮進一步加息。然而，由于需評估明年工資談判結果，日本央行可能會推遲到明年3月再采取行動。  免責聲明  本文所含評論、新聞、研究、分析、價格及其他資料僅供參考，旨在幫助讀者了解市場形勢，並不構成投資建議。Ultima Markets已采取合理措施確保資料的准確性，但不能保證資料的絕對准確性，並可能隨時更改，恕不另行通知。Ultima Markets對于因直接或間接使用或依賴此類資料而可能導致的任何損失或虧損（包括但不限于利潤損失）不承擔責任。 

美聯儲如預期維持利率在4.25%不變  周三，美聯儲將基准政策利率下調25個基點，達到4.25%-4.50%的區間。官員們暗示，由于勞動力市場條件保持穩定且通脹趨勢表現平穩，未來可能暫停進一步降息。這一鷹派基調推動美元上漲超過1%，創下兩年來新高。  （美元指數圖表，來源：Trading View）  美聯儲決策者上調了長期中性利率預期，大幅提高了2025年的通脹預測，並制定了明年進一步降息的計劃。然而，將較高的通脹預期與進一步的貨幣寬松相結合，在新聞發布會上對美聯儲主席鮑威爾來說是一項艱巨的挑戰。  “在評估進一步調整目標區間的範圍和時機時，委員會將密切關注最新數據、不斷變化的經濟前景以及相關風險，” 鮑威爾表示，並補充了新的表述，表明可能從1月28-29日的會議開始暫停降息。  此外，由于當選總統特朗普要到1月20日才上任，美聯儲官員也強調，貨幣政策不能基于仍存在不確定性的競選承諾。因此，美聯儲工作人員可能已經模擬了不同的情境。他們的預測顯示，明年經濟增長將高于潛力水平，達到2.1%，通脹將在未來兩年內超過目標水平，而失業率將保持在4.3%以下。  免責聲明  本文所含評論、新聞、研究、分析、價格及其他資料僅供參考，旨在幫助讀者了解市場形勢，並不構成投資建議。Ultima Markets已采取合理措施確保資料的准確性，但不能保證資料的絕對准確性，並可能隨時更改，恕不另行通知。Ultima Markets對于因直接或間接使用或依賴此類資料而可能導致的任何損失或虧損（包括但不限于利潤損失）不承擔責任。 

美元走強施壓黃金，美聯儲受關注  周二，黃金下跌0.25%，收于每盎司2646美元。這主要是因為美元走強和國債收益率攀升給黃金帶來了壓力，投資者將目光聚焦于美聯儲今年最後一次政策會議，並對2025年逐步降息的預期日益增強。  （XAUUSD日線價格圖表，來源：Trading View）  市場還在密切關注美聯儲的最新經濟預測和點陣圖，這可能會重新塑造市場對2025年至2026年利率走向的預期。市場目前關注的是美聯儲是否會比預期更鷹派或更鴿派。由于特朗普的政策議程，許多人預計美聯儲在當前階段將更加謹慎，為未來的進一步降息預留空間。  與此同時，美國11月零售銷售數據好于預期，加上最近幾個月通脹數據較高，這表明美聯儲可能會在1月份暫停進一步降息。根據CME的FedWatch工具，本周降息25個基點的概率為95%，但1月份再次降息的可能性僅約為16%。  免責聲明  本文所含評論、新聞、研究、分析、價格及其他資料僅供參考，旨在幫助讀者了解市場形勢，並不構成投資建議。Ultima Markets已采取合理措施確保資料的准確性，但不能保證資料的絕對准確性，並可能隨時更改，恕不另行通知。Ultima Markets對于因直接或間接使用或依賴此類資料而可能導致的任何損失或虧損（包括但不限于利潤損失）不承擔責任。 

英國央行在降息方面保持謹慎  周一，英鎊兌美元走強，原因是商業活動調查顯示英國物價上漲，同時投資者為本周一系列央行會議做准備，包括周四的英國央行決議。GBP/USD上漲0.57%，收于1.2682。  （GBP/USD日線價格圖表，來源：Trading View）  12月初步S&P全球綜合PMI指數維持在50.5，略高于50.0的增長與收縮分界線，但低于路透社調查中經濟學家預期的50.7。  （英國綜合PMI圖表，來源：Investing.com）  受薪資等投入成本增加的推動，企業收取的價格創下九個月來最快增速。PMI調查顯示，2024年第四季度英國經濟停滯，2025年初形勢可能更加嚴峻。這表明英國央行的政策制定者在降息方面可能會更加謹慎，因為通脹壓力的回升可能加劇2025年的經濟風險。  免責聲明  本文所含評論、新聞、研究、分析、價格及其他資料僅供參考，旨在幫助讀者了解市場形勢，並不構成投資建議。Ultima Markets已采取合理措施確保資料的准確性，但不能保證資料的絕對准確性，並可能隨時更改，恕不另行通知。Ultima Markets對于因直接或間接使用或依賴此類資料而可能導致的任何損失或虧損（包括但不限于利潤損失）不承擔責任。 

加密市場因特朗普戰略儲備計劃而上漲  周一，比特幣飙升至曆史新高，突破 106,000 美元，此前美國當選總統唐納德·特朗普建議美國將建立比特幣戰略儲備，就像該國的石油儲備一樣。此消息激發了加密貨幣愛好者的熱情。比特幣在盤中觸及 106,533 美元的高點後回落至 104,462 美元，單日上漲 3.2%。  （BTCUSD 日線價格圖，來源：Trading View）  市場的下一個目標似乎是 110,000 美元。許多交易者曾預期會出現價格回調，但上述消息使這種可能性化為泡影，突然增加的樂觀情緒推高了價格。比特幣和整個加密貨幣市場受到關注，投資者開始押注特朗普政府上台後將進一步優化監管環境，從而提升對替代資産的信心。截至今年，比特幣累計上漲了 192%。  此外，作為比特幣最大的企業投資者，MicroStrategy 的股價今年已上漲超過六倍，其市值接近 940 億美元，成為比特幣最大的企業持有者。  市場似乎還在為 MicroStrategy 首席執行官 Michael Saylor 准備，通過預期公司股價反彈獲利，尤其是在該公司預計將被納入 NAS100 指數的情況下。據分析師預測，Saylor 可能會出售部分股票以釋放資金，繼續其比特幣購買策略，這也進一步增強了比特幣的上行偏向。  免責聲明  本文所含評論、新聞、研究、分析、價格及其他資料僅供參考，旨在幫助讀者了解市場形勢，並不構成投資建議。Ultima Markets已采取合理措施確保資料的准確性，但不能保證資料的絕對准確性，並可能隨時更改，恕不另行通知。Ultima Markets對于因直接或間接使用或依賴此類資料而可能導致的任何損失或虧損（包括但不限于利潤損失）不承擔責任。 

歐洲央行按預期降息至3%  周四，歐洲中央銀行（ECB）將基准利率下調25個基點至3%，這一決定符合市場預期。這是2024年的第四次降息，歐洲央行暗示，隨著通脹接近目標且經濟增長持續低迷，未來可能進一步降息。受此影響，歐元兌美元下跌0.28%，收盤報1.0466。  （EUR/USD日線價格圖，來源：Trading View）  “借貸條件正在改善，因為管委會最近的降息逐步降低了家庭和企業的融資成本，” 歐洲央行表示。然而，歐洲央行也承認，由于貨幣政策仍然具有限制性，加之過去加息對現有貸款的滯後影響，整體借貸環境仍顯緊張。盡管對限制性利率的具體定義尚無共識，經濟學家普遍認為中性利率（既不促進也不抑制增長）在2%至2.5%之間。  此外，歐洲央行將一周貸款利率降至3.15%，隔夜貸款利率降至3.40%。然而，由于歐洲央行通過大規模債券購買計劃和長期貸款向銀行系統注入了過多的儲備，這些工具近年來使用頻率不高。  免責聲明  本文所含評論、新聞、研究、分析、價格及其他資料僅供參考，旨在幫助讀者了解市場形勢，並不構成投資建議。Ultima Markets已采取合理措施確保資料的准確性，但不能保證資料的絕對准確性，並可能隨時更改，恕不另行通知。Ultima Markets對于因直接或間接使用或依賴此類資料而可能導致的任何損失或虧損（包括但不限于利潤損失）不承擔責任。 

CPI 數據符合預期  周三，美國消費者價格指數 (CPI) 上漲 0.3%，與預期一致，也是自 4 月以來最大漲幅。美國 CPI 數據符合預期後，美元走強，美元指數上漲 0.23%，收于 106.62。  (美元指數日線圖，來源：Trading View)  盡管通脹仍然居高不下，但有一些積極的迹象。租金，通常是通脹的一個頑固成分，漲幅為近三年半以來最慢。此外，汽車保險費用的上漲，另一個問題類別，也放緩了。這些因素導致服務業通脹增速放緩。通脹持續降溫將是積極的，盡管新政府潛在的關稅政策可能帶來風險。  CPI 數據強化了市場對美聯儲下周降息的預期。根據 CME 的 FedWatch 工具，12 月 18 日降息 25 個基點的概率已升至 94% 以上。市場高度相信美聯儲將繼續降息，因為央行很少偏離如此強烈的市場預期。  免責聲明  本文所含評論、新聞、研究、分析、價格及其他資料僅供參考，旨在幫助讀者了解市場形勢，並不構成投資建議。Ultima Markets已采取合理措施確保資料的准確性，但不能保證資料的絕對准確性，並可能隨時更改，恕不另行通知。Ultima Markets對于因直接或間接使用或依賴此類資料而可能導致的任何損失或虧損（包括但不限于利潤損失）不承擔責任。 

澳儲行顯示溫和鷹派立場  周二，澳大利亞儲備銀行在12月的政策會議上維持現金利率在4.35%不變，顯示出更溫和的鷹派傾向。隨著澳儲行接近可能加入全球同行降息的步伐，未來的政策決定依然依賴于數據，這意味著最早可能在2月進行政策調整。  (澳大利亞儲備銀行現金利率，來源：Forex Factory)  市場普遍預期利率維持不變，但部分人士推測，由于第三季度經濟增長低于預期，澳儲行可能轉向鴿派。盡管勞動力市場表現出韌性（部分由公共部門就業增加支撐），工資增長仍低于預期。  針對2月可能降息的問題，澳儲行行長米歇爾·布洛克表示，目前尚不確定，需要等待包括季度通脹數據、勞動力市場狀況以及消費指標在內的關鍵數據後再作決定。  布洛克提到：“到目前為止，我們認為各項發展與我們的預測一致。如果這種趨勢持續下去，我們可能最終會確信通脹正在回歸目標區間，從而使我們能夠考慮降息。”  免責聲明  本文所含評論、新聞、研究、分析、價格及其他資料僅供參考，旨在幫助讀者了解市場形勢，並不構成投資建議。Ultima Markets已采取合理措施確保資料的准確性，但不能保證資料的絕對准確性，並可能隨時更改，恕不另行通知。Ultima Markets對于因直接或間接使用或依賴此類資料而可能導致的任何損失或虧損（包括但不限于利潤損失）不承擔責任。

通縮壓力持續困擾中國  周一，國家統計局公布數據顯示，中國11月消費者價格指數（CPI）同比僅上漲0.2%，低于10月的0.3%增幅和市場預期的0.5%。  （中國CPI同比與PPI同比圖表，來源：LSEG數據流）  全球第二大經濟體正面臨更大的壓力，包括若特朗普贏得連任可能實施的新關稅措施以及尚未消退的結構性阻力。這些挑戰使得額外的政策支持顯得更加必要，以維持脆弱的經濟增長。  盡管在政府補貼的汽車和家電置換計劃支持下，家庭消費在過去幾個月內超出預期，但仍不足以扭轉整體經濟放緩的趨勢。  北京並未選擇直接向經濟注入流動性，而是于11月宣布了一項10萬億元人民幣（約合1.37萬億美元）的債務計劃，旨在緩解地方政府的融資壓力。同時，政府顧問建議2025年的經濟增長目標定在5%左右，並警告需要更強有力的財政政策，以應對未來一輪美國關稅上調對中國出口造成的沖擊。  免責聲明  本文所含評論、新聞、研究、分析、價格及其他資料僅供參考，旨在幫助讀者了解市場形勢，並不構成投資建議。Ultima Markets已采取合理措施確保資料的准確性，但不能保證資料的絕對准確性，並可能隨時更改，恕不另行通知。Ultima Markets對于因直接或間接使用或依賴此類資料而可能導致的任何損失或虧損（包括但不限于利潤損失）不承擔責任。